“Phép thử” IPO của BIDV? Thành viên đầu tiên của BIDV tổ chức IPO. Có thể xem đây là một “phép thử” của ngân hàng này trước khi cổ phần hóa?... BIC tổ chức tiếp xúc nhà đầu tư tại Tp.HCM ngày 21/7 vừa qua.▪ MINH ĐỨC12:39 (GMT+7) - Chủ Nhật, 25/7/2010 Thành viên đầu tiên của BIDV tổ chức IPO. Có thể xem đây là một “phép thử” của ngân hàng này trước khi cổ phần hóa?Thành viên đầu tiên của BIDV tổ chức IPO. Có thể xem đây là một “phép thử” của ngân hàng này trước khi cổ phần hóa?Ngày 28/7 tới, Công ty Bảo hiểm Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIC) sẽ chốt danh sách đăng ký tham gia đợt đấu giá phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO). Ngày 5/8, kết quả cuộc đấu giá này dự kiến được công bố. Đây là thành viên đầu tiên của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) tiến hành IPO và cổ phần hóa.BIC vốn là liên doanh bảo hiểm giữa BIDV và Công ty Bảo hiểm Quốc tế QBE (Úc). Tháng 1/2006, BIDV chính thức mua lại vốn góp của QBE trong liên doanh này, BIC trở thành công ty 100% vốn nhà nước, trực thuộc BIDV.Dự kiến, sau BIC, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) cũng sẽ tiến hành IPO. Có thể xem đây là những “phép thử” của ngân hàng này với thị trường, trước khi chính thức cổ phần hóa sau nhiều lần lỡ hẹn?Ông Phạm Quang Tùng, Giám đốc BIC chia sẻ một số thông tin xoay quanh kế hoạch IPO này.Thưa ông, có thể xem IPO của BIC là một “phép thử” của BIDV không?Vì là đơn vị thành viên đầu tiên của hệ thống BIDV thực hiện cổ phần hóa nên đợt IPO này của chúng tôi nhận được sự quan tâm rất lớn của Ban lãnh đạo BIDV và toàn hệ thống. Việc cổ phần hóa và niêm yết thành công cổ phiếu BIC sẽ là khởi đầu tốt cho các đợt chào bán tiếp theo của các đơn vị khác trong hệ thống.Sau cổ phần hóa, BIDV giảm tỷ lệ sở hữu tại BIC thì sự hỗ trợ cũng như lợi thế của BIC từ công ty mẹ như thế nào?Dù giảm tỷ lệ sở hữu nhưng BIDV vẫn nắm giữ cổ phần chi phối. Giá cổ phiếu BIC lên xuống thì người bị ảnh hưởng nhiều nhất trước hết là BIDV. Về mặt logic, chúng tôi cho rằng việc ủng hộ, hỗ trợ từ BIDV đối với BIC sau cổ phần hóa là sẽ tốt hơn trước.Ngoài BIDV, chúng tôi sẽ có các cổ đông bên ngoài, đặc biệt là cổ đông chiến lược. Chúng tôi mong muốn có được cổ đông chiến lược là nhà bảo hiểm quốc tế, hỗ trợ BIC về kỹ thuật, phát triển sản phẩm, quản trị rủi ro, quản trị điều hành, đầu tư hệ thống công nghệ… Như vậy, BIC sẽ được nhân đôi cơ hội sau cổ phần hóa chứ không phải khó khăn đi sau cổ phần hóa.Ngoài ra, chúng tôi cũng cho rằng việc cổ phần hóa, niêm yết cổ phiếu sẽ đòi hỏi khắt khe về quản trị, điều hành, công khai các hoạt động và minh bạch về tài chính. Đây sẽ là những áp lực rất lớn và chúng tôi cho rằng đó là những thách thức, yêu cầu để chúng tôi phát triển tốt hơn. Và đó cũng là cơ hội tốt.Nhìn lại kết quả kinh doanh của BIC những năm gần đây, hoạt động đầu tư tài chính chiếm tỷ trọng lớn và có ảnh hưởng lớn. Ví dụ như trong 6 tháng đầu năm, đầu tư tài chính chiếm tới gần 75% trong tổng 36,3 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Ông nói gì về nguồn thu này và tình hình đầu tư tài chính hiện nay của BIC?Các công ty bảo hiểm có nguồn vốn từ thu phí và dự phòng nghiệp vụ không phải trả chi phí vốn như các định chế tài chính khác nên luôn quan tâm tới hoạt động đầu tư tài chính để tối đa khả năng sinh lời, hỗ trợ lại cho hoạt động kinh doanh bảo hiểm. Trong năm qua chúng tôi duy trì định hướng cơ cấu danh mục đầu tư là trái phiếu không quá 30%, cổ phiếu và góp vốn không quá 30% và đầu tư tiền gửi trên 40%. Việc này vừa đảm mục tiêu sinh lời tối đa danh mục nhưng phải đảm bảo an toàn, thanh khoản. Tuy nhiên, tùy từng thời kỳ và tình hình thị trường thực tế, chúng tôi sẽ có những điều chỉnh linh hoạt cho phù hợp.Năm 2008, các định chế tài chính thiệt hại rất nhiều khi có khủng hoảng, trong đó có BIC. 50% số lỗ năm đó là do chúng tôi phải trích dự phòng lớn, tuy nhiên một phần của khoản dự phòng trích lập này đã được hoàn nhập trong năm 2009.Với danh mục đầu tư của năm 2009, nhiều nhà đầu tư cho rằng BIC đã quá thận trọng khi duy trì tỷ trọng tiền gửi quá cao. Đây cũng là phản ứng tự nhiên sau khó khăn của năm 2008. Mặt khác, từ năm 2009 đến nay thị trường chứng khoán không sôi động nên BIC quyết định giảm tỷ trọng vốn trong việc đầu tư kênh này và tập trung cho trái phiếu và tiền gửi - những kênh an toàn hơn và có khả năng sinh lời hấp dẫn hơn trong thời gian qua. Việc tập trung cho hoạt động tiền gửi cũng là cách để hỗ trợ phát triển quan hệ đối tác kênh Bancassurance.Cơ cấu danh mục đầu tư của BIC tại thời điểm gần nhất, ngày 16/7/2010: trừ các khoản ủy thác đầu tư tiền gửi, tỷ trọng tiền gửi của chúng tôi duy trì ở mức 47%, trái phiếu là 21% và 32% đầu tư vào cổ phiếu và góp vốn (trong đó phần góp vốn là 114 tỷ đồng, chiếm 14%; phần còn lại là cổ phiếu kinh doanh bao gồm cả niêm yết và OTC là 145 tỷ đồng, tương ứng 18%).Theo thông tin công bố, tỷ suất sinh lời của BIC ở đầu tư góp vốn rất thấp, chỉ bình quân 3,1% trong năm 2009. Ông có thể giải thích vì sao?Các khoản góp vốn của BIC chủ yếu là ở các công ty mới thành lập. Trong những năm đầu lợi nhuận chưa mang lại nhiều và chỉ số sinh lời thường là thấp. Từ năm 2010, các công ty góp vốn này bắt đầu cho lợi nhuận ổn định và chia cổ tức.Khoản đầu tư lớn nhất của BIC hiện nay là khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần Tài chính Vinaconex-Viettel (VVF), 50 tỷ đồng, chiếm gần 50% danh mục góp vốn. Công ty này mới đi vào hoạt động từ năm 2009 và kế hoạch chia cổ tức năm 2010 ít nhất là 12%. Đây cũng là một khoản thu nhập lớn của công ty trong năm nay.Khoản đầu tư lớn thứ hai là vào Liên doanh Bảo hiểm Lào Việt tại Lào (LVI). Công ty này cũng mới đi vào hoạt động và giống như các công ty bảo hiểm khác thì thông thường thời gian đầu tập trung cho việc xây dựng hệ thống mạng lưới và chưa có lợi nhuận. Nhưng bắt đầu từ năm 2010 thì LVI sẽ bắt đầu có lợi nhuận.Khoản đầu tư lớn thứ ba là đầu tư vào Công ty Phát triển Đông Dương Xanh (GID). Công ty này đang triển khai các dự án khoáng sản tại Lào, cũng như đầu tư về viễn thông. Đây cũng là những lĩnh vực có tốc độ tăng trưởng hấp dẫn thời gian tới.Về đầu tư, tôi cũng xin nói thêm ở kênh trái phiếu. Từ đầu năm 2010, chúng tôi dự đoán xu hướng lãi suất tiền gửi sẽ xuống và đã quyết định chuyển bớt các khoản đầu tư tiền gửi ngắn hạn sang các kỳ hạn dài hơn và tận dụng cơ hội đầu tư trái phiếu khá tốt thời gian qua. Việc này sẽ tạo điều kiện tốt hơn cho lợi nhuận công ty trong năm 2010 cũng như năm 2011.Với đầu tư cổ phiếu, việc trích lập dự phòng của BIC có tăng thêm trong năm 2010 không, khi thị trường khó khăn từ đầu năm đến nay?Hiện chúng tôi đã công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2010. Mức lợi nhuận 36,3 tỷ đồng đã có trích lập thêm gần 13 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán. Phần lớn trong số này là dự phòng cho khoản đầu tư vào cổ phiếu Đạm Phú Mỹ. Năm 2009, BIC chưa trích lập vì đang là thời gian hạn chế chuyển nhượng. Phần còn lại là trích lập bổ sung cho các cổ phiếu niêm yết có giảm giá so với thời điểm 31/12/2009.Thị trường chứng khoán khó khăn kéo dài và hiện vẫn chưa cho thấy triển vọng tốt hơn. Theo ông, trong bối cảnh đó, việc IPO của BIC có những rủi ro gì? Ông đánh giá thế nào về khả năng thành công?Khi quyết định phát hành 11,5 triệu cổ phiếu chúng tôi cũng đã cân nhắc rất kỹ về bối cảnh thị trường để đảm bảo cho sự thành công của đợt IPO. Đó là đánh giá chủ quan của chúng tôi, còn thực tế mức độ đăng ký thế nào thì tùy thuộc vào thị trường và sự quan tâm của nhà đầu tư.Với việc minh bạch, công khai toàn bộ hoạt động, chúng tôi tin tưởng sẽ có nhiều nhà đầu tư quan tâm sau khi tìm hiểu kỹ thông tin, thực tế hoạt động và tiềm năng của BIC, với tư cách là một công ty thành viên của BIDV. Và mức giá khởi điểm hấp dẫn, 10.200 đồng/cổ phiếu, không có lý do gì để không thành công. “Phep thu” IPO cua BIDV? Thanh vien dau tien cua BIDV to chuc IPO. Co the xem day la mot “phep thu” cua ngan hang nay truoc khi co phan hoa?... BIC to chuc tiep xuc nha dau tu tai Tp.HCM ngay 21/7 vua qua.▪ MINH DUC12:39 (GMT+7) - Chu Nhat, 25/7/2010 Thanh vien dau tien cua BIDV to chuc IPO. Co the xem day la mot “phep thu” cua ngan hang nay truoc khi co phan hoa?Thanh vien dau tien cua BIDV to chuc IPO. Co the xem day la mot “phep thu” cua ngan hang nay truoc khi co phan hoa?Ngay 28/7 toi, Cong ty Bao hiem Ngan hang Dau tu va Phat trien Viet Nam (BIC) se chot danh sach dang kY tham gia dot dau gia phat hanh co phan lan dau ra cong chung (IPO). Ngay 5/8, ket qua cuoc dau gia nay du kien duoc cong bo. Day la thanh vien dau tien cua Ngan hang Dau tu va Phat trien Viet Nam (BIDV) tien hanh IPO va co phan hoa.BIC von la lien doanh bao hiem giua BIDV va Cong ty Bao hiem Quoc te QBE (Uc). Thang 1/2006, BIDV chinh thuc mua lai von gop cua QBE trong lien doanh nay, BIC tro thanh cong ty 100% von nha nuoc, truc thuoc BIDV.Du kien, sau BIC, Cong ty Chung khoan Ngan hang Dau tu va Phat trien Viet Nam (BSC) cung se tien hanh IPO. Co the xem day la nhung “phep thu” cua ngan hang nay voi thi truong, truoc khi chinh thuc co phan hoa sau nhieu lan lo hen?Ong Pham Quang Tung, Giam doc BIC chia se mot so thong tin xoay quanh ke hoach IPO nay.Thua ong, co the xem IPO cua BIC la mot “phep thu” cua BIDV khong?Vi la don vi thanh vien dau tien cua he thong BIDV thuc hien co phan hoa nen dot IPO nay cua chung toi nhan duoc su quan tam rat lon cua Ban lanh dao BIDV va toan he thong. Viec co phan hoa va niem yet thanh cong co phieu BIC se la khoi dau tot cho cac dot chao ban tiep theo cua cac don vi khac trong he thong.Sau co phan hoa, BIDV giam tY le so huu tai BIC thi su ho tro cung nhu loi the cua BIC tu cong ty me nhu the nao?Du giam tY le so huu nhung BIDV van nam giu co phan chi phoi. Gia co phieu BIC len xuong thi nguoi bi anh huong nhieu nhat truoc het la BIDV. Ve mat logic, chung toi cho rang viec ung ho, ho tro tu BIDV doi voi BIC sau co phan hoa la se tot hon truoc.Ngoai BIDV, chung toi se co cac co dong ben ngoai, dac biet la co dong chien luoc. Chung toi mong muon co duoc co dong chien luoc la nha bao hiem quoc te, ho tro BIC ve kY thuat, phat trien san pham, quan tri rui ro, quan tri dieu hanh, dau tu he thong cong nghe… Nhu vay, BIC se duoc nhan doi co hoi sau co phan hoa chu khong phai kho khan di sau co phan hoa.Ngoai ra, chung toi cung cho rang viec co phan hoa, niem yet co phieu se doi hoi khat khe ve quan tri, dieu hanh, cong khai cac hoat dong va minh bach ve tai chinh. Day se la nhung ap luc rat lon va chung toi cho rang do la nhung thach thuc, yeu cau de chung toi phat trien tot hon. Va do cung la co hoi tot.Nhin lai ket qua kinh doanh cua BIC nhung nam gan day, hoat dong dau tu tai chinh chiem tY trong lon va co anh huong lon. Vi du nhu trong 6 thang dau nam, dau tu tai chinh chiem toi gan 75% trong tong 36,3 tY dong loi nhuan truoc thue. Ong noi gi ve nguon thu nay va tinh hinh dau tu tai chinh hien nay cua BIC?Cac cong ty bao hiem co nguon von tu thu phi va du phong nghiep vu khong phai tra chi phi von nhu cac dinh che tai chinh khac nen luon quan tam toi hoat dong dau tu tai chinh de toi da kha nang sinh loi, ho tro lai cho hoat dong kinh doanh bao hiem. Trong nam qua chung toi duy tri dinh huong co cau danh muc dau tu la trai phieu khong qua 30%, co phieu va gop von khong qua 30% va dau tu tien gui tren 40%. Viec nay vua dam muc tieu sinh loi toi da danh muc nhung phai dam bao an toan, thanh khoan. Tuy nhien, tuy tung thoi kY va tinh hinh thi truong thuc te, chung toi se co nhung dieu chinh linh hoat cho phu hop.Nam 2008, cac dinh che tai chinh thiet hai rat nhieu khi co khung hoang, trong do co BIC. 50% so lo nam do la do chung toi phai trich du phong lon, tuy nhien mot phan cua khoan du phong trich lap nay da duoc hoan nhap trong nam 2009.Voi danh muc dau tu cua nam 2009, nhieu nha dau tu cho rang BIC da qua than trong khi duy tri tY trong tien gui qua cao. Day cung la phan ung tu nhien sau kho khan cua nam 2008. Mat khac, tu nam 2009 den nay thi truong chung khoan khong soi dong nen BIC quyet dinh giam tY trong von trong viec dau tu kenh nay va tap trung cho trai phieu va tien gui - nhung kenh an toan hon va co kha nang sinh loi hap dan hon trong thoi gian qua. Viec tap trung cho hoat dong tien gui cung la cach de ho tro phat trien quan he doi tac kenh Bancassurance.Co cau danh muc dau tu cua BIC tai thoi diem gan nhat, ngay 16/7/2010: tru cac khoan uy thac dau tu tien gui, tY trong tien gui cua chung toi duy tri o muc 47%, trai phieu la 21% va 32% dau tu vao co phieu va gop von (trong do phan gop von la 114 tY dong, chiem 14%; phan con lai la co phieu kinh doanh bao gom ca niem yet va OTC la 145 tY dong, tuong ung 18%).Theo thong tin cong bo, tY suat sinh loi cua BIC o dau tu gop von rat thap, chi binh quan 3,1% trong nam 2009. Ong co the giai thich vi sao?Cac khoan gop von cua BIC chu yeu la o cac cong ty moi thanh lap. Trong nhung nam dau loi nhuan chua mang lai nhieu va chi so sinh loi thuong la thap. Tu nam 2010, cac cong ty gop von nay bat dau cho loi nhuan on dinh va chia co tuc.Khoan dau tu lon nhat cua BIC hien nay la khoan dau tu vao Cong ty Co phan Tai chinh Vinaconex-Viettel (VVF), 50 tY dong, chiem gan 50% danh muc gop von. Cong ty nay moi di vao hoat dong tu nam 2009 va ke hoach chia co tuc nam 2010 it nhat la 12%. Day cung la mot khoan thu nhap lon cua cong ty trong nam nay.Khoan dau tu lon thu hai la vao Lien doanh Bao hiem Lao Viet tai Lao (LVI). Cong ty nay cung moi di vao hoat dong va giong nhu cac cong ty bao hiem khac thi thong thuong thoi gian dau tap trung cho viec xay dung he thong mang luoi va chua co loi nhuan. Nhung bat dau tu nam 2010 thi LVI se bat dau co loi nhuan.Khoan dau tu lon thu ba la dau tu vao Cong ty Phat trien Dong Duong Xanh (GID). Cong ty nay dang trien khai cac du an khoang san tai Lao, cung nhu dau tu ve vien thong. Day cung la nhung linh vuc co toc do tang truong hap dan thoi gian toi.Ve dau tu, toi cung xin noi them o kenh trai phieu. Tu dau nam 2010, chung toi du doan xu huong lai suat tien gui se xuong va da quyet dinh chuyen bot cac khoan dau tu tien gui ngan han sang cac kY han dai hon va tan dung co hoi dau tu trai phieu kha tot thoi gian qua. Viec nay se tao dieu kien tot hon cho loi nhuan cong ty trong nam 2010 cung nhu nam 2011.Voi dau tu co phieu, viec trich lap du phong cua BIC co tang them trong nam 2010 khong, khi thi truong kho khan tu dau nam den nay?Hien chung toi da cong bo ket qua kinh doanh 6 thang dau nam 2010. Muc loi nhuan 36,3 tY dong da co trich lap them gan 13 tY dong du phong giam gia chung khoan. Phan lon trong so nay la du phong cho khoan dau tu vao co phieu Dam Phu MY. Nam 2009, BIC chua trich lap vi dang la thoi gian han che chuyen nhuong. Phan con lai la trich lap bo sung cho cac co phieu niem yet co giam gia so voi thoi diem 31/12/2009.Thi truong chung khoan kho khan keo dai va hien van chua cho thay trien vong tot hon. Theo ong, trong boi canh do, viec IPO cua BIC co nhung rui ro gi? Ong danh gia the nao ve kha nang thanh cong?Khi quyet dinh phat hanh 11,5 trieu co phieu chung toi cung da can nhac rat kY ve boi canh thi truong de dam bao cho su thanh cong cua dot IPO. Do la danh gia chu quan cua chung toi, con thuc te muc do dang kY the nao thi tuy thuoc vao thi truong va su quan tam cua nha dau tu.Voi viec minh bach, cong khai toan bo hoat dong, chung toi tin tuong se co nhieu nha dau tu quan tam sau khi tim hieu kY thong tin, thuc te hoat dong va tiem nang cua BIC, voi tu cach la mot cong ty thanh vien cua BIDV. Va muc gia khoi diem hap dan, 10.200 dong/co phieu, khong co lY do gi de khong thanh cong.